繼早前索羅斯(George Soros)在達沃斯世界經濟論壇上，透露自己睇淡中國經濟，並已經沽空人民幣在內的亞洲貨幣；之後著名對沖基金巨頭艾克曼表示支持索羅斯，揚言今年會繼續沽空人民幣。再有美國對沖基金HCM基金經理Kyle Bass沽清基金大部分股票、大宗商品及債券投資，以騰空資金沽空包括人民幣、港元等亞洲貨幣。
另外，據基金界人士指出，曾任索羅斯副手的殿堂級對沖基金經理德魯肯米勒、著名對沖基金經理泰珀、綠光資本的艾因霍恩亦有押注人民幣下跌。一時間大鰐雲集，究竟為何？難道發現了受傷的獵物？
因為，人民幣進入了經濟學上所謂的三元悖論(The Impossible Trinity)困局，國際金融學原則指出，一個國家不可能同時完成下列三者：
˙固定匯率（Exchange rate）
˙自主貨幣政策（Monetary policy）
˙資本自由進出（Capital mobility）
例如香港資本可以自由進出，且港幣在1983年採聯繫匯率制度釘住美元，故香港利率水準完全由美國主導。而1997年亞洲金融危機，被認為是由於三種政策並施，違反三元悖論的規則，而導致大規模的金融危機。
本來中國可以閂埋門自己點玩都得，但問題是去年11月加入SDR後，人民幣要國際化，最終要資本自由流動；中國當然也要控制自主貨幣政策；最後剩低的就是，滙率問題。
在中國經濟增速持續下滑的現實下，人民幣是否已被高估大家可以認真想想？至少中國央行去年8月和今年1月的主動貶值行動，已經很清楚地話咗俾你知了。剩低的只是，時間問題和貶值幅度多大？
高估的唯一結果，就是貶下來；時間最遲，就是今年11月人民幣正式加入SDR！大鱷們看到的，就是這個傷口，他們有備而來，就是看著你來打。
而索羅斯聞名於世，不僅在於其窮凶極惡的資本運作，還有其深邃的反身性理論。索羅斯在1978年出版的第一本書《金融煉金術》中反復強調，市場並不是像教科書所講的那樣理性和有效，而是具有高度的不確定性和反身性。簡單地說，市場預期會導致參與者們按預期行動，結果預期成真，從而形成一個自我實現的循環。例如投資者預期股市上升，之後買入股票，投資者的行為同時又影響了股市最終上升，形成了一個循環。
所以索羅斯高調地打開口牌，目的就是要引導大媽們的一致行動！索羅斯的詭計不可謂不毒。現在擺在中國央行面前的最大任務，就是無論如何絕對不能讓市場形成人民幣貶值的一致預期！
周公
２０１６年２月１日＠大方向
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