不讓人民的資金往外逃，熔斷機制的真正目的？

香港恆生指數收盤下跌2.7%，報21327.12點。日本東證指數收盤下跌2.4%，亞太區股市收盤全線大跌，歐洲股市亦全線低開，標普、納指，道指在筆者執筆之時全部跌超過2%。

人民幣本周延續上周的大幅波動。在岸人民幣（CNY）跌破6.52，離岸人民幣跌破6.63，日內跌幅近1%。在岸、離岸價差約為1100-1200點。離岸人民幣市場流動性的緊張，香港隔夜銀行間拆借利率（Hibor）今日飆升3.26%，至5.02%。筆者之前預計中國央行只會托到12月尾，2016將會容許人民幣進一步貶值。記住，周行長從來沒說過：「人民幣兌美元沒有持續貶值基礎」！

新年伊始，熔斷機制正式“上線”，A股僅僅交易了2.5小時便提前收盤，想出這個機制的人早就預料到會有今天的情況，而且樂見其成。今日上證的下跌幅度為7%，但成交只有2396.18億，其結果就是大戶、散戶通通跑不掉，再講白一點，就是大戶贏了錢想跑，沒有以前那麼容易。

無論是引農民入城購房，或4000點是牛市的底部，其目的只有一個，不要讓人民的資金往外逃跑，要把人民的儲蓄鎖在國內的資產上。熔斷機制不是良好的市場機制，但卻是良好的「管理」機制，其機制會令國家護盤所需的資金量大減。因為低成交的乾跌，會令淡友無法在下跌的過程中，不斷加注以積累力量，甚至增加隔日被夾淡倉的機會。

對於中國股市的發展，政府的態度是死馬當活馬醫，若不幸搞死也沒有辦法，只要不搞到實體經濟受衝擊就可以了，中國唔同美國，股市長期不景氣，對其實體經濟的打擊，遠不如美國大。切記，國務院才是A股最大的莊家，浮盈、浮虧對它來說只是數字，不要對政府出手救市有不切實際的期望，2015年出手萬億救市是因為當時參與投機的資金過於龐大，而且參與者眾，政府不出手救市，將引發系統性金融危機，動搖國家金融體系的根基！

2012初至2014年中，上證都是在2000點左右浮沉，對國內人民的生活有很大影響嗎？昨日，國家隊任由上證跌到觸發熔斷機制停市，途中淡友並沒有遇到明顯的反抗，因此筆者不認為3000是底！

筆者的倉位在過年前已減至50%左右。目前手上仍有資金的朋友，筆者建議持觀望態度，不宜過早入市接刀！人民幣的跌勢，在短期內如再超出市場預期，其引發的震蕩不容小覷！

2016有好多潜在的黑天鵝，沙特、伊朗不和，來年中東局勢難樂觀，表面看是沙、伊兩國的教派冲突，實質是美俄爭鬥已經到達白熱化階段！從土耳其擊落俄羅斯戰機，到沙特處決什葉派教士，驅逐伊朗外交官，這些國家的不正常舉動，背後到底想逼誰出手？

一劍

２０１６年１月５日＠大方向